Les employeurs américains ont embauché plus de travailleurs que prévu en août, mais la croissance modérée des salaires et la hausse du taux de chômage à 3,7 % pourraient atténuer la pression exercée sur la Réserve fédérale pour qu’elle procède à une troisième hausse des taux d’intérêt de 75 points de base ce mois-ci.
Le rapport sur l’emploi du département du travail, très surveillé, a également montré vendredi une baisse de la semaine de travail moyenne. L’augmentation du taux de chômage est intervenue alors que plus de 700 000 personnes sont entrées sur le marché du travail, portant la taille de la population active à un niveau record. La vigueur générale du marché de l’emploi souligne la résilience de l’économie, malgré les hausses de taux de la banque centrale américaine qui ont fait augmenter le risque de récession.
La semaine dernière, le président de la Fed, Jerome Powell, a averti les Américains d’une période douloureuse de croissance économique lente et d’une possible hausse du chômage, alors que la banque centrale resserre agressivement sa politique monétaire pour étouffer l’inflation.
« Ce refroidissement progressif du marché du travail en surchauffe pourrait être exactement ce dont l’économie américaine a besoin pour atténuer la pression inflationniste », a déclaré Eric Merlis, directeur général, coresponsable des marchés mondiaux chez Citizens. « La Fed devrait être encouragée par l’augmentation du taux de participation de la population active et la baisse d’un dixième des gains horaires. »
L’enquête auprès des établissements a montré que la masse salariale non agricole a augmenté de 315 000 emplois le mois dernier. Les données pour le mois de juillet ont été révisées légèrement à la baisse pour montrer que les emplois ont augmenté de 526 000 au lieu de 528 000 comme indiqué précédemment.
Le mois d’août a marqué le 20e mois consécutif de croissance de l’emploi. L’emploi est désormais supérieur de 240 000 postes à son niveau d’avant la pandémie.
Les économistes interrogés par Reuters avaient prévu une augmentation de 300 000 emplois, avec des estimations allant de 75 000 à 450 000.
L’augmentation générale de l’embauche le mois dernier a été menée par le secteur des services professionnels et commerciaux, qui a créé 68 000 emplois. Les effectifs du secteur de la santé ont augmenté de 48 000 emplois.
L’emploi dans le secteur du commerce de détail a augmenté de 44 000 postes, tandis que l’industrie manufacturière a ajouté 22 000 postes. La masse salariale du secteur des loisirs et de l’hôtellerie a augmenté de 31 000 emplois, ce qui représente un net ralentissement par rapport à la moyenne de 90 000 emplois par mois enregistrée au cours des sept premiers mois de l’année.
L’emploi dans le secteur des loisirs et de l’hôtellerie reste inférieur de 1,2 million de postes à son niveau d’avant la pandémie.
Les actions américaines ont ouvert en hausse. Le dollar a reculé face à un panier de devises. Les prix des bons du Trésor américain étaient mitigés.
De bons résultats pour les ménages
Les résultats de l’enquête sur les ménages, dont est tiré le taux de chômage, sont excellents. Si le taux de chômage est passé à 3,7 % en juillet, contre 3,5 % avant la pandémie, c’est parce que 786 000 personnes sont entrées dans la population active. La plus forte augmentation depuis janvier a ramené la population active à une taille record, dépassant le précédent sommet de décembre 2019.
En conséquence, le taux de participation à la population active, ou la proportion d’Américains en âge de travailler qui ont un emploi ou en cherchent un, a augmenté à 62,4 %, contre 62,1 % en juillet. Il reste inférieur d’un point de pourcentage à son niveau d’avant la pandémie.
La Fed a relevé à deux reprises son taux directeur de trois quarts de point de pourcentage, en juin et en juillet. Depuis mars, elle a fait passer ce taux de près de zéro à sa fourchette actuelle de 2,25 % à 2,50 %. Les marchés financiers évaluent à 64 % la probabilité d’une augmentation de 75 points de base lors de la réunion de la Fed des 20 et 21 septembre, selon l’outil FedWatch du CME.
Les données sur les prix à la consommation du mois d’août, qui doivent être publiées au milieu du mois, seront également un facteur important pour déterminer l’ampleur de la prochaine hausse des taux.
Malgré les risques croissants de récession, le marché du travail continue de tracer sa propre voie. On comptait 11,2 millions d’offres d’emploi le dernier jour de juillet, soit deux offres d’emploi pour chaque chômeur. Les premières demandes d’allocations de chômage sont très faibles par rapport à l’historique.
Alors que le réservoir de main-d’œuvre augmente, la croissance des salaires ralentit.
Le salaire horaire moyen a augmenté de 0,3 % en août après avoir augmenté de 0,5 % en juillet. Cela a maintenu la hausse annuelle des salaires à 5,2 % en août. La forte hausse des salaires maintient le volet revenu de la croissance économique en expansion, bien qu’à un rythme modéré, et permet d’éviter une récession pour le moment.
Le salaire horaire moyen est tombé à 34,5 heures, contre 34,6 heures en juillet. Cela pourrait être un signe potentiel que les entreprises commencent à réduire les heures de travail de leurs employés en raison de l’incertitude économique.
